Na -Print来自：Jinshi数据 对于杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）来说，这个人显然无法做得很好。更糟糕的是，美联储董事长在下半年的情况可能更加困难。 鲍威尔面临一系列特殊的矛盾：特朗普的关税政策可能会推动消费者价格，而劳动力市场则表现出冷却的迹象。两名美联储经济学家罗伯特·赫兹尔（Robert L. Hetzel）和约瑟夫·加格农（Joseph E. 美联储有两个冲突的任务：遏制通货膨胀和支持就业市场。其政策的主要工具是短期利率监管 - 通货膨胀过热时的利率增加了利率，而在工作市场刺激借贷和消费时，降低利率，从而促进招聘。 在过去的两年中，联邦资金的利率一直超过4％，以阻碍价格上涨。在大多数预报员中，美联储实现了这一目标，而没有触发向后，并开始在软着陆上降低利率。 但是，特朗普的关税政策改变了局势。 目前，在许多方面没有发生喂养面孔的困难。一方面，随着职位空缺的减少，小型企业报告销售缓慢和租金目标，一些经济学家认为，工作市场将继续削弱。例如，文艺复兴时期的宏观经济学家尼尔·杜塔（Neil Dutta）的图表表明，较小的企业销售较弱的销售在增加失业方面是关闭的。 小型企业销售和失业率之间的密切相关性 通常，减慢工作市场不会伴随着通货膨胀的威胁，美联储可以确保降低利率。但是，关税政策对这种情况变得复杂 - 如果美联储早点被利率切断，可能就像将燃料倒入火中，关税忽略了。 Si Gannon，Isang Nakatatandang Kapwa Sa Peterson Institute of International Economics, dating Deputy Director ng Federal Reserve, at si Hetzel, na nagsilbi bilang isang Richmond Fed researcher mula 1975 hanggang 2018, ay itinuro na habang ang mga kumpanya ay nag -imbento ng imbentaryo mula sa pagtatapos ng 2024 hanggang sa simula ng 2025, ang mga Taripa ni Trump Ay印地语naging Makabuluhang Nailipat SA消费者价格。但是，随着发明的出现，塔里帕（Taripa）取消了收入，这些公司最终将被迫提高价格。 希泽尔说：“或提高价格。” “这种交付将永远丢失，因为没有人愿意成为价格上涨和失去客户的先驱。” 坎农评论说，如果美联储提早行动，这可能会导致消费者通货膨胀而无需控制的期望，这会产生一种实现自身的预言：“通货膨胀期望直接推动了真正的通货膨胀 - 当人们期望提高价格时，他们将提高价格，他们将提高价格，工人会要求更快的工资。 赫兹L警告说，选择另一种方式 - 通过提高利率来抑制通货膨胀也可能导致灾难后果。债券利率的晋升可能使“金融恐慌”降低了。 赫泽尔承认：“美联储被迫陷入困境。” 坎农指出，自Smoot-Hawley法案以来，鲍威尔的困境在1930年第一次是在某种程度上，但主要区别在于，从大萧条和通货膨胀压力中恢复的经济并不是主要问题。 尽管目前很难找到当前的环境，但两位经济学家认为，关税驱动的通货膨胀可能与石油危机的价格波动相似，也就是说，一次性增加后会稳定。但是，这种酌处权的风险是，美联储可能会重复同样的错误并消除锚点的通货膨胀期望。考虑到流行病之后攀登通货膨胀的新鲜记忆（美联储错误地为“后卫”他的现象”，这种风险特别严重。 甘农说：“问题在于，我们只经历了他们认为暂时的一轮大通货膨胀，但确实持久。” “现在，公众对价格上涨更加敏感，并且可能认为通货膨胀周期将需要另外两三年。” 编辑：Ma Mengwei 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）