上周,斯坦福大学胡佛学院举行的金融政策会议以“结束工作”为主题展示,重点是美联储如何逐渐降低利率,同时将通货膨胀率恢复到其2%的目标。但是,协会中发送的信号很有趣。这个“任务”可能永远不会真正完成,作为执行人,美联储也正面临其角色的重新定义。
自格林斯潘(Greenspan)到鲍威尔(Powell)以来的30年中,美联储在市场上一直扮演“积极干预主义者”的角色。从1990年代的利率法规到2008年金融危机之后开始的轻松时期,再到潘德米(Covid-19)潘德米亚(Covid-19)期间未知的购买,美联储从简单的金融政策转变为“超级中央银行”,以应对NG危机。
但是在这次会议上,共识悄然出现,这个时代即将结束。美联储可能会更加限制,有限,甚至改变其基本FU未来的nctions。
美联储当前的政策工具和理论框架正面临越来越多的疑问。普渡大学商学院的院长,圣路易斯美联储的前校长布拉德(Brad)指出,传统的“粘性”价格模式不再适合。他认为现在价格迅速调整,但合同制度更加严格。因此,美联储的作用不仅是控制通货膨胀,而且还要确保资金预测支持经济合同制度。
哈佛大学教授,前白宫经济顾问杰森·弗曼(Jason Furman)批评美联储的“混乱情节”,以及依赖数据指标的频繁变化,使市场和众多损失损失。他呼吁美联储采用更清晰,可预测的面向规则的方法,而不是当场做出回应。
克利夫兰美联储的新主席哈米(Hamay)提出了对美联储平衡的重新评估,尤其是长时间RM宽松和紧缩政策的影响。他的前沃顿商学院(Wharton Mester)的前任教授认为,当前的政策决策备忘录太短了,这使董事长的过度检查鲍威尔(Powell)的言语并影响了市场稳定。
鲍威尔(Powell)担任务实的中间派任职,但由于新的王室流行病而成为“消防队长”。他曾经将利率降低到零,并开始购买大规模的资产以稳定市场。然后,面对高充气,鲍威尔迅速转向数十年来开始最快的加息周期。
如今,美联储已经取得了初步结果,并且通货膨胀率已经缓解。但是,随着特朗普重新进入政策阶段,他的关税措施和其他政策可能会再次破坏价格体系。资本经济学的斯蒂芬·布朗(Stephen Brown)预测,到今年年底,美国核心CPI可能会反弹至3.5%。阿波罗的首席经济学家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)警告说,美国可以面临“停滞状态”的情况,而HIGH价格和低增长,美联储无权对此做任何事情。
鲍威尔仍在致力于“软着陆”,但他的任期将于明年五月到期,市场通常希望特朗普在秋季时提名继任者。当时,这一行动可以由另一个人替换,最终不确定。
人们普遍预测,鲍威尔的继任者是前美联储导演凯文·沃斯(Kevin Wash),这一数字长期以来一直是美联储危机的Inte模型。洗衣店促进了中央银行应“撤退到第二行”,减少表格,减少责任的扩张,而不是在市场上进行干预。他曾经告诉公众,“一般目标”,例如气候变化,富人与穷人之间的差距以及财务稳定性应从美联储工作清单中撤消,唯一的目标应该是控制通货膨胀。
另一个主要人物是现任美联储导演米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman),他是N为特朗普任命行政部门的副主席而被驳回,并且对宽松法规也有类似的立场。两个人在会议上的出席本身表明,美联储在里面。
预计美联储将发布该标签的新发行框架的新循环结果,但是有很多坚持是怀疑它的人,他们认为新的情节可能在领导力变化之前可能是过渡文档。梅斯特(Mester)预计变化会中等,这可能包括更对称的目标通胀设定和更清晰的预测形式;美联储的前经济学家安德鲁·莱文(Andrew Levin)警告说,内部美联储的支票,平衡和透明度机制已经削弱,改革应基于更清晰的管理结构。
由Wash及其哲学领导的美联储更加控制和专注,但在下一个金融危机中也可能“武器不足”。 “我们处于EC的全新阶段弗曼(Furman)总结说。
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